Инвестиции и резултати - списание “Pension & Investment Age”
През 1981 г. списание “Pension & Investment Age” е публикувало техния редовен доклад, класиращ инвестиции и техните резултати за пенсионните планове (фондове). Сама на върха, била малка банка, базирана в Чиликот, Мисури.
“Citizens Bank & Trust” оглавила списъка на всеки пенсионен фонд, управляван от банки и застрахователи, за 3-годишно представяне. По - важното е, че води в същият списък и за 10-годишно представяне.
Как една малка банка в земеделска страна като Мисури успява да победи най-големите банки и застрахователни компании в страната за десетилетие?
Отговорът Едгертън Уелч
Отговорът е Едгертън Уелч. Уелч бил 72-годишният главен инвестиционен директор на банката, който никога не бил чувал за Benjamin Graham или съвременната теория/и за портфолиото. Той признал, че не е достатъчно умен, за да “играе” на борсата. Дори казал, че няма представа дали ще върви нагоре или надолу. Вместо това, той боравил с копия на проучвания и статистика (конкретно “Value line” index) и прост набор от правила, които да го водят.
"Value line" фактор и инвестиции
Уелч купува всички акции, които са с най-висок рейтинг от индекса (“Value Line”) и сравнявал с други акции, в индустрии, оценени и класирани с висок рейтинг от Value Line, а също и високо оценени от Merrill Lynch и E.F. Hutton (двете брокерски фирми, които използвал).
Той задържал всяка акция, докато нейното класиране “Value line” отпадне, в който момент той продавал. Три правила, свързани с покупката, едно за продажба. Това е.
Някои може да посочат простотата на стратегията на Уелч като причина за нейния успех. И са частично прави.
Фондовият пазар е абсурдно сложен
Фондовият пазар е абсурдно сложен. Инвеститорите често се опитват да се борят с тази сложност с още повече сложност. Освен това, те често пропускат да отчитат факта, че пазарите са съставени от хора, които реагират на събитията по неочакван начин.
Така те създават сложна стратегия, когато тя трябва да бъде опростена. Простите стратегии са склонни да се справят по-добре от сложните стратегии, защото сложността води със себе си непредвидени грешки и рискове за портфолиото. Тогава сложните стратегии се объркват много, когато не знаеш, или си мислиш, че знаеш какво правиш. Дали ще бъде проста или сложна стратегия не е въпрос на "вкус", а въпрос на уместност и годност (suitability), което е продиктувано от показателите на клиента инвеститор.
И все пак, простата стратегия е нищо без дисциплината да се придържате към нея, година след година в продължение на десетилетия. Последователността е ключова.
Дийн Уилямс преразказа историята на Уелч в страхотна реч и стигна до подобно заключение:
“Вижте най-добре представящите се фондове за последните десет или повече години. Templeton, Twentieth Century Growth, Oppenheimer Special и др. Какво общо имало между тях? Това със сигурност не беше тяхната инвестиционна философия. Беше това, че каквито и да бяха инвестиционните им планове и философия, те имаха дисциплината и разума да ги изпълняват последователно.” и методично, бих добавил аз.
За да сте последователни, трябва да се чувствате спокойни и да знаете какво правите реално, когато портфолиото ви изглежда не както трябва от време на време. Тъй като е гарантирано, че никога няма да притежава (портфолиото) достатъчно от това, което печели пари сега (текущи печалби), и винаги ще притежава твърде много от всичко, което не се представя или губи пари.
Много инвеститори изпитват трудности с тази реалност. Така че те провалят стратегията си, защото не се представя добре или губи пари сега, преди да има шанс да се докаже.
Инвестиции | Стратегии | Хоризонт
Ако дадете време на стратегията си, силата на последователността се проявява, но стратегията трябва да е изградена адекватно и професионално за вашият профил. Сдържайте емоциите си. Не позволявайте на шума от всякакви всезнайковци, които “предвиждат” какво е „най-доброто“ за вашето портфолио да ви влияят. Работете с професионалисти, които изповядват вашият интерес. Подтискайте желанието да направите нещо - каквото и да е, всеки път, когато пазарът действа по-лудо от нормалното.
Трябва да разграничаваме това, което се случва тук и сега, от това, което е най-добро в дългосрочен план, всичко това трябва да е съобразено и естествена функция на личният ви инвестиционен профил, оттам лична философия и индивидуална стратегия . Казано просто, вие избягвайте да правите нещата, които правят толкова много инвеститори. И по някакъв начин стратегията дава солидни резултати с течение на времето.
Бавният, но “сигурен” ритъм, да правите едно и също нещо, отново и отново и отново ви държи в правилният път. Има много и различни философии, методики, тактики и стратегии за изграждане и управление на инвестиционно портфолио. Последователността е тайната на успеха на вашата стратегия.
Не забравяйте, че трябва да бъде изградено индивидуално инвестиционно портфолио от класове активи, което да бъде най-подходящо за вас и вашият случай, но това портфолио не означава, че е подходящо за други хора, напротив - със сигурност не е.
